بررسی نقش اقلام تعهدی و جریان های نقدی در توضیح بازده سهام

این تحقیق به بررسی محتوای اطلاعاتی نسبی و محتوای اطلاعاتی افزاینده سود حسابداری و جریان های نقدی و نقش ویژگی های شرکتی شامل ناپایداری سود، اندازه شرکت، اهرم مالی و فرصت های رشد در محتوای اطلاعاتی این دو معیار، در بازار سرمایه ایران می پردازد. سود حسابداری به عنوان معیار اولیه تصمیم گیری همواره مورد توجه بوده است، به طوری که تحقیقات طی چند دهه گذشته نشان داده است که سود حسابداری دارای محتوای اطلاعاتی بیشتری در مقایسه با جریان های نقدی است. به منظور بررسی موضوع تحقیق، محتوای اطلاعاتی سود و جریان های نقدی در توضیح بازده سهام با استفاده از اطلاعات صورت های مالی و بازده سهام 1633 مشاهده به صورت سال-شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1376 تا 1386 و با بهره گیری از روش تجزیه و تحلیل رگرسیون خطی چند متغیره، به کمک نرم افزارهای اس.پی.اس.اس و ای ویوز، مورد بررسی قرار گرفت. نتایج تحقیق نشان داد که؛ محتوای اطلاعاتی نسبی سود حسابداری بیشتر از محتوای اطلاعاتی نسبی جریان های نقدی است، همچنین هر دو معیار دارای محتوای اطلاعاتی افزاینده نسبت به یکدیگر می باشند با این تفاوت که محتوای اطلاعاتی افزاینده سود برای جریان های نقدی بسیار قابل ملاحظه تر است. نتایج بررسی بر اساس ویژگی های شرکتی نشان داد که در شرایط ناپایداری سود، محتوای اطلاعاتی سود حسابداری کاهش یافته است ولی محتوای اطلاعاتی جریان های نقدی متاثر از کیفیت سود (پایداری یا ناپایداری سود) نیست. همین طور محتوای اطلاعاتی سود حسابداری برای شرکت های بزرگ و کوچک متفاوت است لیکن محتوای اطلاعاتی جریان های نقدی برای شرکت های کوچک و بزرگ تفاوت ندارد. همچنین محتوای اطلاعاتی سود برای شرکت های با درجه اهرم مالی بالا کمتر است ولی محتوای اطلاعاتی جریان های نقدی متاثر از اهرم مالی نیست و در نهایت محتوای اطلاعاتی سود و جریان های نقدی متاثر از فرصت های رشد شرکت نیست.